站在衰退边缘的瑞士经济
长期以来，瑞士经济一直表现惊人，与欧洲其他国家呈现的衰退景象截然相反。但是，周二最新公布的统计数据显示，瑞士经济也呈现放缓之势。在一季度强劲的增长过后，由于对欧元区出口下降，瑞士第二季度经济呈现收缩态势。欧元区国家是瑞士第一大贸易伙伴。与去年同期相比，瑞士经济仍然有0.5%的增速，但是比起今年第一季度，下降了0.1%。
由于欧债危机的加深，经济学家预测瑞士经济增长在未来几个月将进一步放缓，甚至陷入短暂的技术性衰退。这可能会令瑞士央行继续坚持欧元兑瑞士法郎1:1.2的下限。
瑞士宝盛银行首席经济学家Janwillem Acket说，“三个月前，瑞士经济呈现强劲的增长趋势，与欧元区的衰落截然不同。现在瑞士似乎站到了经济衰退的边缘。在此背景下，瑞士央行继续干预货币市场是唯一的选择，就算这么做极具挑战性。”
差不多一年前，瑞士央行发誓不惜一切代价，甚至包括购买无限量外汇，来阻止瑞郎升值。瑞士央行在作出这个决定的前一个月，欧元兑瑞郎已经接近持平，瑞郎兑美元也处于历史高位。
瑞士央行的外汇储备现在已经超过4000亿瑞郎（约合4194.4亿美元），差不多相当于瑞士GDP的70%，而在经济危机之前，这一比例仅为9%。就算是中国——美国最大的债权人，其外汇储备量也仅相当于GDP的40%左右。
（下图左侧绿色柱状图，代表是的瑞士季度GDP同比变化；右侧蓝色图是瑞士央行外汇储备情况。）
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理论上说，瑞士央行可以继续无限制购买外汇，因为它只需要继续印钱去购买就好。而货币基础不断扩大最终会导致通货膨胀。
但瑞士央行反复重申目前更紧迫的问题是通货紧缩，或长期的价格下跌。而通货膨胀却是可以避免的。因为一旦全球经济复苏，货币流动性过剩的问题就能被及时吸收。瑞士央行对于通缩的担心并不为过。根据最新的消费物价数据（预定于周三公布），经济学家们普遍预计八月价格比去年同期下降4%左右。
但是过分庞大的外汇储备也给瑞士央行提出了问题：瑞士央行想让其资产负债表继续扩大多久？
在制造业方面，报告显示制造业订单已经连续数月下降。周一，制造商公布的数据再次显示订单下滑，经济面临放缓。
8月瑞士制造业PMI为46.7，低于7月的48.6，连续5个月低于50。自从瑞士宣布设置外汇下限以来，该指数只有一次高于50。
机械制造商Bucher Industries首席执行官Philip Mosimann说，“我们对此表示担心，但并不感到惊讶。因为订单减少已经有一段时间了。没人相信瑞士能是欧洲的‘安全岛’。”
瑞士旅游业同样遇冷。瑞郎价格居高不下影响了瑞士的旅游业。原本瑞士旅游就不便宜，在许多欧洲人已经削减国外旅游预算的情况下，到瑞士旅游却变得更贵了。
瑞士酒店协会会长Guglielmo Brente说，“瑞郎的坚挺严重削弱了（瑞士旅游业）的竞争力。过去几年里，瑞士旅游费用相比周边其他国家一直在增长。”
瑞士出口商们对也表达了类似的观点。
瑞士央行也一直否认说会回归瑞郎同欧元自由交易，原因是瑞士下半年经济增长可能会较上半年明显放缓。
瑞士央行行长Thomas Jordan在周一的讲话中也重申维持瑞士央行的货币政策不变。
瑞士和瑞士央行一直很担心欧元区经济的不确定性。Thomas Jordan说，“在目前情况下，瑞郎的升值可能会对瑞士经济造成严重影响，并增加通货紧缩进一步恶化的风险。”
在6号的欧洲央行议息会议之后，瑞士央行将于9月13日召开季度政策会议。
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