高盛点评德拉吉讲话：SMP和LTRO可能性增加
今天，德拉吉在伦敦表示，将尽一切努力捍卫欧元，包括降低边缘国家国债的收益率水平。他的老东家高盛评论称，德拉吉的表态释放了一个非常明显的信号，欧洲央行决心使用其资产负债表来支持欧元。在短期内，SMP和LTRO都是不错的办法。高盛分析师Dirk Schumacher：
德拉吉释放了强烈的信号，欧洲央行可能干预，但具体的实际和方法还没有确定。
今天的会议讲话中，德拉吉说：“在我们的使命范围内，欧洲央行准备尽一切努力来捍卫欧元。相信我，我们所做的一定会足够。（边缘国家的）主权风险溢价如果过高，破坏了货币政策的传输机制，（降低收益率）就在我们的职责范围内。”
7月20日，德拉吉在接受法国世界报采访时刚刚乐观的表示：“欧元不会垮。”
一直以来，我们都认为，一旦意大利、西班牙等国无法在市场上融资后，ECB是最终且唯一的托底机构。现有的援助基金的规模不足以同时覆盖两个国家，而且其他的债务共担机制（如欧元债券）在短期内不可能实现。
我们认为，德拉吉的这番言论放出了一个非常明显的信号，欧洲央行决心使用其资产负债表来支持欧元。
我们还认为，德拉吉希望各国政府能够在央行正式行动之前做出同样的表态。不排除央行采取短期措施防止西班牙和意大利债券收益率上升的可能性。
正如我们上周欧洲经济分析中写道，欧洲央行仍然拥有许多非标准的措施。至少在短期内，重启债券购买计划（SMP）是提振市场信心的好办法。再来一次3年期的LTRO也是一个可能的短期行动选项。以上两个行动都可以迅速执行，并且在德拉吉今天的讲话之后，发生的几率都增加了。
但不管怎么样，这些措施都只能在短期内奏效，需要有一种强有力的措施在长期内影响边缘国家债券市场。欧洲央行通过某种形式为EFSF和ESM融资是一个长久的解决办法，但这是否可行在法律上还有些不确定性。
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