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楼主 繁体 简体 字体大小: tT 打印发表于 2008-11-14 10:56 | 只看该作者 各大货币长线走势分析
各种高息货币和黄金下跌以来，不断的创出新低，不断的形成底部而又不断的跌破，市场的底线到底在何处，从图形和价位上已经很难判断，我们不妨从另一个角度去判断。
目前各大经济体将陷入衰退已经是公认的事实，各种利空的消息基本上都已经被市场消化过了，一般的经济数据已经很难对市场造成影响，可以说，就经济面来说，已经到了利空尽出的地步，因此，利率预期，将会成为大多数非美货币最后打压因素，可以预计，当市场能够肯定各大工业国基本上停止降息的时候，就会是市场大概的一个底部，在此之前，即使行情出现混乱的上下震荡，都不会断定为方向性的反弹。
那么各国的利率底线到底在何处呢？我个人判断欧元是1.5%——2%，英镑0.5——1%，澳元2——3%，理由如下：欧元区国家众多，且因为各自市场经济发展的特点有所不同，因此分歧较大，很难达成一致，这也造成了欧央行一贯的迟钝保守的行事作风，考虑到低利率带来的通胀隐忧，因此低于2%的利率很有可能会遭到部分成员国的反对而难以实行。英央行方面，内部决策方式比较简单快捷，且英国和美国是受到次贷危机伤害最深的国家，所以英国有理由也有条件跟随美国的利率方向，澳元方面，虽然澳元的减息空间在各大工业国之中算是最充裕的，但是一方面，澳元要保持自身一定的利率优势来保持投资吸引力，黄金的抗跌性也会在一定程度上保证澳元的价值，另一方面，澳央行似乎也更倾向于采取外汇干预来讲澳美保持在0.60的关键水平上方，因此不会可能会将利率降低到英美的水平来打压汇价。
当各国都完成自身的降息周期之后，市场会出现什么情况呢？届时各种非美货币相信都会到达各自的有效底部，美元和日元也会因为资金的回流和套息交易的基本完全解除而达到峰值（不存在明显的高息货币之后，杠杆化将会完全解除），那个时候起，各种货币都会回到起点，市场会将注意力重新转移到经济数据上来，试图发现哪一个国家会率先恢复元气，这将是一个漫长的震荡期，在这之中，美元和日元都会慢慢失去避险作用，考虑到他们各自基本面同样一塌糊涂以及前期的过度走强（尤其是日元），他们两种货币将会回吐涨幅，外汇市场将会有一轮调整，是各种货币趋于平衡，这个时候，黄金和油价将会大幅的反弹，理由有两点：1，美元的下跌和外汇市场上失去避险工具，会使黄金重新作为乱世英雄而重新抬头。2，过低的利率以及各国前期向市场注入的无限流动性，将会带来难以想象的通胀恶果，直接导致的结果就是黄金和油价的飙升。 此为第一阶段。
当各国在低增长和高通胀的环境下缓慢恢复元气之后，相应的会有国家率先突围，通过加息的方式来对抗通胀，从目前的状况来看的话，市场普遍预计美国会是第一个恢复正常的国家，届时美元将会重新走强，而加息预期将会是其他货币后续走强的重要依据，届时油价可能会因为经济的复苏的继续走高，但是黄金会因为美元的走强而受到打压，但是相信不会出现剧烈的下跌，在这个过程当中，各国经济会缓慢的恢复，也会通过加息的方式来对抗通胀，为前期的救市方案收拾残局，直到各国将利率水平调整到危机前期的水平，这个过程可能保持数年。 此为第二个阶段。
当次贷危机的阴影真正的过去之后，各国恢复常态，自由市场经济的体制得到根本的改善之后，对美元的不满情绪将会陡增，美国在危机中滥发纸币的和长期超前消费的做法，会使美元快速的失去国际信用，因此，各国将会重新思考目前的世界货币体系，极有可能会考虑减持美元的外汇储备，寻求其他的储币和国际贸易结算货币，到时候稳健的亚洲货币，欧元以及黄金将会是首选，考虑到人民币尚未做好准备，欧元区矛盾众多，各国向市场抛出美元买入黄金将会是最合理的选择，届时市场上美元泛滥，黄金走俏，将会极大的拉升金价和非美货币，打压美元，届时美元将会重新开始进入新一轮的下跌周期，直到美国为挽救自己的国际地位而做出相应的努力。
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