QE2临近结束，美元吸引力增强《6月28日，焦点关注》
本帖最后由 游枷利叶 于 2011-6-28 12:02 编辑上周五受到美联储政策前景以及希腊困境引发避险情绪影响，美元大幅反弹。美联储主席伯南克保持相对强硬的论调，他表示推出第三轮量化宽松政策QE3是非常不可能的。本周QE2将结束，尽管QE2难以保证美元反弹，但却去除了一些不确定性，未来几周和几个月内，美元可能受到基本面的支持。
未来我们将关注美元如何对本国经济数据作出反应。特别关注的经济数据包括美国个人收入以及支出、商务部公布的消费者信心、密歇根大学消费者信心以及ISM制造业指数。焦点仍是美国经济能否继续复苏，并最终促使美联储收紧政策。关注美元是否会对消费者信心数据意外强劲以及ISM报告中的就业分项特别敏感。
预测美元是否会从QE2正式结束得到提振是比较困难的，一些人可能表示怀疑，美元目前已经受到QE2临近结束的支持。QE2的结束去除了美元反弹的阻力，美联储将不会再扩大资产负债表的规模，从而增加美元供应。量化宽松政策的影响是广泛而深远的，我们也认为量化宽松的结束可能同样对金融市场造成深远的影响。
一个潜的的影响就是美元再度成为避险货币之一，这样在金融市场动荡时期，美元将会大幅反弹。我们已经看到在希腊面临违约风险以及欧元区不稳定风险增强时，美元兑欧元反弹，美元涨势仍不敌其他避险货币，如瑞郎和日元。结束新的量化宽松政策不可能是治疗美元疲弱的灵丹妙药，但它可能提升美元兑同样低收益货币的吸引力。
如果我们的假设是正确的，短期内美元与股市以及市场情绪的相关度可能增强。道琼斯指数继续回落，与DJ-FXCM美元指数的反弹是同步的。若股市在QE2最後一周内继续回落，则之前承爱重压的美元可能进一步反弹。
从美元指数的日图来看，目前测试保利加通道上轨以及三角形整理形态上轨，若上破，将打开进一步上行的大门。
欧元关注希腊相关事件风险
按图放大如果把对欧元的分析时间框架扩大到未来几个月，我们得出的结论是欧元/美元很有可能大幅下挫，因为目前还很难找到一个能彻底解决希腊问题、并防止欧元区再次出现类似危机的解决方案。但是，市场的波动时常缺乏理性，而且也不限于某个特定时间框架；正如我们之前看到的，尽管欧债相关基本面因素持续恶化，但每一次出现短时缓解都支持了欧元大幅反弹。在本周，欧元/美元仍然存在再次走高的机会。但是我们坚信，市场上终究存在这一拐点：欧央行的加息预期为欧元提供的支持无法完全补偿不断上升的欧债忧虑对欧元造成的拖累，而这一拐点的到来很有可能比很多人预期的要早。
本周市场的头号焦点仍是希腊。主权债务危机正在欧元区扩散，但能再次出现一个国家、对金融市场造成的冲击力能与希腊相比拟的可能性还比较低。因此，我们将紧密关注希腊媒体的头条新闻。上周，欧元区成功避免了一次潜在危机：欧元区部长会议推迟决定是否对希腊发放下一轮贷款一度使得投资者神经紧绷，希腊政府最终赢得信任案投票缓解了这一紧张局势，甚至有部分投资者因此认为希腊避免短期违约是有可能的。
事实上，希腊政府重获信任对于避免债务违约意义微小，更重要的是关注希腊议会本周对一项包含进一步紧缩措施的中期预算的投票。欧盟官员已经清楚的表示到，通过该预算案是希腊获得下一批120亿欧元援助的前提，也是7月3日讨论对希腊第二轮援助的先决条件。IMF发出警告称有停止为去年达成的1100亿欧元援助方案继续提供资金的可能。
还有，官方还需要鼓励私有部门债权人将到期债务再延展5年。
即使上述障碍都得以清除，希腊要想最终卸下债务负担仍要克服很多财政、社会问题。不过，在这些长期因素产生作用之前，随著全球经济增长再次放缓，风险偏好情绪的回落也有可能打压欧元进入下行趋势。如果投资者风险偏好情绪降低，将完全暴露出欧元区存在的财政问题，通过援助一些债务负担沉重国家的方式也将解决不了问题。
欧元面临的累计风险的巨大的，但正如我们上面提到的，市场总是忽视长期风险，追求短期收益。希腊相关事件风险当然需要紧密关注，但最终结果可能并不能为我们提供方向指引。真正的风险来自于市场情绪的潜在趋势，因此，我们仍需继续关注资本市场的表现以及市场的流动性变化。
技术上，欧元/美元日图跌破100日均线支持，随机指标向下交叉显示进一步下行风险，汇价短期可能再次向1.40整数位跌去；若跌破1.40，下一空头目标可能指向2月14日至5月4日升势的78.6%回档。
经济增长放缓忧虑施压英镑
按图放大上周在英央行发表关于货币政策的温和言论之後，英镑/美元跌至两个月新低1.5939，且汇价在近期面临进一步下行的风险，因英国经济增长的放缓引发了英央行可能进一步放宽政策的猜测。英央行货币政策委员会部分成员预期有进一步扩大2000亿英镑资产购买规模的空间，因此英镑/美元在2011年下半年可能加速下滑；同时随著英央行利率预期的下降，汇价年初以来的升势受到威胁。
本周二将公布的英国第一季度GDP终值预期将增长0.5%，不过英国国内经济放缓忧虑可能导致该数据被下修，从而可能加大英镑的下行压力。不过周三将公布的英央行5月抵押贷款许可和消费者信贷预期可能上升，这或支持英镑在本周中期的走势，不过此数据的提振作用料将短暂，因周四将公布的消费者信心指数预期可能下降。因此在本月最後一周里，若英国数据整体差于预期，则可能提升英央行扩大量化宽松的预期，英镑/美元进入7月份里可能继续下滑，进一步威胁其年初以来的升幅。
英央行预期经济放缓延续的时间可能“长于早前预估”，这暗示英央行货币政策委员会在未来几个月可能继续维持现行政策不变，同时因经济前景面临极高的不确定性，其内部温和派和强硬派的阵营可能会发生进一步的强弱变化。英央行对扩大货币刺激政策持开放态度，若英镑/美元未能守住1.5936，英镑厌恶情绪可能进一步拖累汇价下行指向自2009年低点至2009年高点的38.2%斐波回档于1.5690-1.5700区域。
日元关注日本国内经济数据
按图放大上周希腊债务问题占据市场头条，潜在的市场避险需求令日元维持坚挺，美元/日元维持低位整理。尽管希腊很可能会得到进一步的援助，但投资者对该国能否整顿好其财政问题仍持怀疑的态度，并继续观望欧债危机的进一步演变；同时市场也继续关注美联储第二轮量化宽松政策的结束。
上周英央行表示可能需要进一步放宽政策，因英国经济前景面临下滑的风险。同时，市场普遍预期由于3月地震等灾害的影响，日央行将继续支持其国内经济的发展。另外美联储也可能在年内继续维持接近零的低利率水平。所有这些暗示全球经济可能进一步放缓，风险情绪因此将可能继续受到压制。
美联储主席伯南克上周宣布将如期于6月底结束QE2。在此声明後，美元上扬，DJ-FXCM美元指数上周涨幅超过了1%，这在一定程度上限制了日元走高。
本周日本将有众多数公布，周二早晨将有5月零售数据出炉，市场预期此数据将由前值-4.8%回升至-2.2%；之後将公布工业产出，建筑业订单，房屋开工、家庭支出，失业率及短观报告等数据。数据可能显示日本在灾後实施的刺激政策仍不足够，从而可能促使其政策决策者推出更多强有力的手段。在面临大量事件风险及极为波动的市场情绪的情况下，日元本周的走势不确定。
美元/日元早前多次测试80.00档，但都未能下破此位。汇价短期阻力位于4月6日高点至5月5日低点的23.6%斐波位80.55，更上方阻力关注80.70、81.00及81.60。尽管风险情绪下降的市况有利日元，但美元的快速上扬及日本政府干预的担忧打压日元升势。
澳元面临向下突破风险
按图放大澳元厌恶情绪在本周可能继续上升，市场风险情绪的下降继续打压高收益货币的需求。澳大利亚在本周数据稀少，因此澳元/美元可能继续主要跟随市场情绪波动。而澳储行近期的中性言论降低了其利率预期，这可能促使澳元/美元加速回落。
尽管澳储行表示预期通胀仍面临上行风险，但其暗示在未来几个月内可能将继续维持现行基准利率水平不变，因全球经济增长放缓忧虑上升。同时在国内复苏不平衡状况下，澳储行预期有继续在年内维持温和受限的货币政策的空间；另外由于其国内经济前景仍面临重重不确定性，澳储行可能会继续淡化年内的加息预期。瑞士信贷隔夜掉期指数显示，未来12个月内，澳储行借贷利率维持稳定；加之由于市场风险情绪的下降，澳元/美元下行风险也随之上升。
技术上，澳元/美元日图正测试近期下行三角形整理区间下轨以及100日均线，随机指标自中区回落，暗示汇价倾向进一步走低下破三角形区间，且目标指向前期整理区间顶部1.0200。
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