4月1日-4日 | 周評：高潮迭起！美元重振雄風、貴金屬大潰敗 本周非農強勢登場
3月25日至29日金融市場綜述：全球金融市場上周風波不斷，繼美債收益率倒掛後，經濟衰退疑慮帶動全球各地債券收益率跌跌不休，央行寬鬆大潮也開始走向全球。此外，上周英國退歐大戲再度進入一波高潮，首相特蕾莎梅的協議遭到議會第三次否決。隨著中美新一輪經貿磋商在北京拉開帷幕，市場風險情緒好轉。外匯市場：上周美元重振雄風，一舉衝破97大關，走向與美債收益率曲線緊緊相係。上周美債收益率倒掛引發市場對美國經濟前景的疑慮，美元上周初陷於頹勢，然而隨著美債收益率回升，美元也自上周中段開始反彈，最高觸及97.35，收報97.25水平，創下三周來最大周線漲幅，月度漲幅則創出五個月來最大。
非美貨幣方面：在強勢美元的打壓下，上周非美貨幣周線多數收跌，其中英鎊深受脫歐進程的困擾，上周大跌近200點，最終收報1.3030，議會僵局仍未被打破。歐元上周後四個交易日連續收跌，收報1.1217美元，連續第三個月下滑。商品貨幣方面，紐元跌勢慘烈，周三新西蘭聯儲吹響鴿派號角令其跌逾百點，周跌幅達到1%。
大宗商品市場：上周貴金屬市場大潰敗，現貨黃金失守關鍵心理關口1300水平，本周跌超20美元，創4周來最大周跌幅，最終收於1290略上方。現貨白銀追隨黃金跌勢，本周大跌1%。除美元強勢構成打壓外，鈀金的“飛流直下”也是拖累金銀的關鍵因素之一。上周鈀金跌近200美元，周跌幅達到11%，此前7個月暴漲的勢頭戛然而止。
原油市場則繼續震蕩走高，盡管上周美國總統特朗普再次發推批評油價過高，但市場似乎對此不聞不問。美國原油上周成功收於60關口上方，連續第四周上漲，布倫特原油則維持高位窄幅震蕩格局不變，上周小漲至67關口上方。
股市方面：上上周全球股市基本以上漲做收。其中，標普500指數第一季度大漲13.1%，為2009年第三季以來最大季度漲幅。該指數第一季度的表現也創下1998年以來之最佳。道瓊斯工業平均指數本季度上漲11.2%，為自2013年以來的最佳開局，而納斯達克指數有望創下2012年第一季度以來的最大季度漲幅，上漲16.5%。
當周要聞盤點央行寬鬆大潮湧向全球 美元重振雄風上上周末美國債市收益率曲線倒掛，引發經濟衰退的恐慌情緒延續至上周初段，美元反映收益率走低而下跌。
美國收益率曲線中備受關注的3個月與10年期利差上周五出現2007年以來首次倒掛。舊金山聯邦儲備銀行研究人員曾表示，這兩種期限債券收益率之差是預測經濟衰退的最有用指標。
美國曆史上，也曾多次出現長期和短期國債收益率倒掛現象，並且往往在倒掛出現後不久美國經濟就出現衰退。這種國債收益率倒掛和經濟衰退之間的“相關性”，給全球資本市場帶來巨大壓力。
不過，過去在收益率曲線出現倒掛之後，美國經濟通常還要在好幾個月後才會陷入衰退。
杜克大學金融學教授Campbell Harvey也認為，3月期和10年期國債收益率倒掛是觀察經濟的很好指標，但這種倒掛平均要持續一個季度才能作為經濟將陷入衰退的可靠信號，否則隻能預示經濟增速放緩。
在美債收益率倒掛後，上周全球收益率曲線跌跌不休。澳大利亞和新西蘭10年期國債收益率從周一開始屢創新低，後者還已跌破官方現金利率水平，中國的10年期收益率也降至2016年末來最低；德國這一收益率一度因IFO信心數據而短暫翻為正值，但最終不敵整體趨勢、回到零軸下方繼續走低。全球負收益率債券總量已超10萬億美元。日本同期限收益率周四也跌至日本央行的短期政策利率水平。
隨著其他地區的債市收益率補跌、以及美債收益率反彈回升，美元也從上周中段起一路走高，一度攻克97關口，最高觸及97.35，美元指數周線上漲超過0.5%，創三周來最佳表現。
除此之外，隨著更多央行政策立場轉為鴿派，帶動許多主要貨幣走軟，所以美元能夠避免受到指標美債收益率跌至15個月低點的拖累。周三新西蘭聯儲雖然一如預期維持利率不變，但開啟降息大門，成為最新一個立場轉向鴿派的央行。這導致紐元當日大跌近1.5%，創七周來最大單日跌幅。
德國商業銀行的分析師Thu Lan Nguyen說：“市場對新西蘭央行的鴿派論調大感意外。多數央行已經轉為鴿派立場。就連那些升過息的央行也這麼做，對利率前景態度很謹慎。”
在新西蘭央行發出鴿派論調之後，亞洲市場的降息預期升高，外界押注會有越來越多亞洲央行采取降息行動。根據日本央行3月會議記錄，在全球需求降溫疑慮充斥之際，日本決策官員就提供進一步刺激展開辯論。
同一日，歐洲央行(ECB)行長德拉基表示，歐洲央行可以在必要時進一步推遲升息，並可能研究采取何種舉措減輕負利率帶來的副作用，並警告指出經濟成長的風險升高，延續本月稍早歐洲央行政策會議後的論調。
在歐洲央行高官釋出不急於升息的訊號之後，歐元區貨幣市場大幅下調對歐洲央行2020年升息的預期，歐元銀行間拆放利率(Euribor)期貨反映出2020年底前隻會升息六個基點，而在兩周之前，市場還預計2020年底前將升息近20個基點。
美國堪薩斯城聯儲主席喬治周三表示，美國經濟面臨“明顯”風險，美聯儲對貨幣政策可采取觀望態度。
獲得美國總統特朗普提名為美聯儲理事的摩爾(Stephen Moore)周二接受紐約時報專訪時表示，美聯儲去年9月和12月不該升息，他們應該逆轉走向，今年應該降息50個基點。
Gaitame.Com Research Institute總經理Takuya Kanda說：“美債收益率確實下跌了。但這對美元影響不是很大，因為相對於歐元區，以及貨幣政策立場剛剛轉為鴿派的新西蘭發行的債券，美債收益率仍處在有吸引力的水平。因此，是歐元受到德債負收益率的拖累，以及新西蘭元等貨幣下跌，才使美元得以上漲。”
大和證券高級分析師Yukio Ishizuki表示，歐元和英鎊上周下滑，影響這些貨幣的公債收益率已經大跌。
Ishizuki補充稱：“感覺收益率下滑對那些市場的影響更大。雖然美國收益率下降，但投資者似乎出售了那些他們最擔心其經濟狀況的市場的貨幣。這似乎提振了美元。”
高盛策略師MatthewRoss撰寫報告稱，這次收益率曲線倒掛預示股市走勢良好。最新的倒掛是由於長期國債收益率的下降，而不是通常與美聯儲過度緊縮貨幣政策相關的短期利率上升所引發。
他指出，因為短期利率基本沒有變化，而長期利率的下降推動了倒掛；通常情況下，這種收益率曲線的‘牛市趨平’對於風險資產而言是有利的”。
脫歐再掀起一波高潮 英鎊大跌不已英國議會周一從首相特雷莎梅（Theresa May）的手中奪過了脫歐進程控製權，但周三的指示性投票否決了新脫歐策略的所有八種可能選項，顯示議會對於退歐內容舉棋不定。
英國首相特雷莎·梅周三提出以自己辭職換取退歐協議的支持，不過強硬派反對者仍不為所動；而議會就替代方案的表決也無果而終，令英國退歐僵局仍未打破。
面對議會僵局，英國首相特雷莎·梅周四匆忙拋出周五僅就整體退歐計劃中的退歐協議內容進行表決的計劃，爭取退歐日期能得到進一步推遲。
據彭博報道，英國下議院議長John Bercow周四對下議院表示，政府周五將把退出歐盟協議付諸表決，但不會提交脫歐協議中涉及歐盟與英國未來關係的部分。
雖然周五的投票在法律上達不到批準特雷莎·梅版協議，但這是在英國退歐期限的最後關頭挑戰保守黨疑歐派議員是否膽敢投下反對票，讓他們自己數十年來努力不懈的目標破滅。
不過最新的進展是，當地時間29日下午，英國議會針對脫歐協議（部分內容）舉行第三次投票，最終結果是286票讚同對344票反對。特雷莎梅以58票的差距再次落敗，意味著英國失去了所有以短期延期有協議脫歐的機會。梅對此次結果深表遺憾，但稱其“仍會為有序脫歐努力”。
此前歐盟對英國推遲脫歐的時間提出兩種方案。方案一，若英國議會上周通過首相梅的協議內容，則脫歐日期將被推遲至5月22日；方案二，若議會上周依然否決梅的協議，則推遲至4月12日，4月12日之後，英國必須給出之後的計劃或選擇無協議脫歐。
根據此前歐盟峰會議定的流程，英國脫歐的下一個關鍵日期是4月12日：要麼於當日無協議脫歐，要麼在那之前向歐盟申請長期延期，但這也意味著其必須參加5月23-26日的歐洲議會選舉。歐洲理事會主席圖斯克（Donald Tusk）在投票結果公布後立即宣稱，將在4月10日召開緊急歐盟峰會。
英國智庫變革歐洲中的英國副主任Simon Usherwood稱：“缺乏多數席位的保守黨很難避免出現這樣的結果，英國接下來的關鍵要看英國議會在下周一舉行的其他指示性投票的結果，盡管無協議脫歐仍存在可能，但英國更可能會向歐盟申請長期延期。”
英國究竟要如何脫歐、何時離開、甚至是否退歐，到現在都還無法厘清。由於其他選項已經淡出，情勢已益發可能演變為英國最快4月12日無協議退歐、或者不得不長期推遲退歐日期以舉行選舉。
在脫歐不確定性揮之不去之際，英鎊波動率居高不下。英鎊/美元周四應聲大跌1%，來到一周低點。英鎊一個月隱含波動率已上漲四分之一，至近13%，一個月和一年期英鎊隱含波動率之差觸及2016年6月英國退歐公投以來最寬水平。
周五在最新的投票結果公布後，英鎊/美元匯率自1月11日以來首次跌破1.30，下至1.2996，上周跌近200點。
外匯公司World First的貨幣專家Jeremy Thomson-Cook表示：“在英國脫歐危機緩解之前，英鎊沒有複蘇的跡象。”
中美經貿磋商傳出新消息據新華社報道，3月28日至29日，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽在北京共同主持第八輪中美經貿高級別磋商，雙方討論了協議有關文本，並取得新的進展。
3月27日商務部重申劉鶴將在本周赴華盛頓，與美方舉行第九輪中美經貿高級別磋商。雙方團隊正全力以赴認真進行談判。中方始終相信合作是中美兩國的最好的選項。
美國官員表示，中國在一係列問題上提出了比以往更進一步的建議，其中包括強製技術轉讓。美國財政部長努欽周五還表示，他前一天晚上在北京與中國貿易官員舉行了“富有成效的工作晚宴”，雙方重啟談判，希望結束曠日持久的貿易爭端。
從今年以來，中美雙方已經進行了第五、六、七輪的高級別經貿磋商。雖然最近幾輪磋商均為無簽訂協議、無共同聲明、無共同會見記者的磋商，但是從雙方的部分談判代表以及媒體的信息中獲悉談判取得積極進展。
本周市場展望展望本周，市場將重點關注脫歐局勢以及中美新一輪談判的進展。英國議會周一將就英國脫歐方案舉行意向性投票。中國國務院副總理劉鶴本周將訪問華盛頓，繼續中美貿易談判。
除此之外，本周將迎來係列重要經濟數據。美國方面，周一將公布素有“恐怖數據”之稱的零售銷售數據，周二關注美國2月耐用品訂單、美國2月工廠訂單，周三需關注美國3月ADP就業人數、美國3月Markit服務業PMI、美國3月ISM非製造業PMI，不過下周的重點無疑是周五的非農就業報告，目前預估3月非農就業崗位增加17.5萬個，較前月的增加2萬個大幅反彈，失業率則料將繼續維持在3.8%的低檔。
歐洲數據方面，本周歐元區3月CPI、歐元區2月PPI、2月零售銷售等數據值得關注。
央行動態方面，澳大利亞央行周二將公布利率決議，關注鴿派轉向。此外，周二淩晨加拿大央行行長波洛茲將發表講話；周三亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、裏奇蒙德聯儲主席巴爾金、堪薩斯城聯儲主席喬治將參加美國銀行家協會華盛頓峰會的小組討論；周四紐約聯儲主席威廉姆斯將在一個活動上發表的致辭。
其他事件方面，WTO周二將公布2019-2020年貿易預測報告，資產規模超1,000億美元的華爾街銀行周五將為美聯儲壓力測試提交資本金計劃，歐盟財政部長與央行行長將舉行非正式會議。
本周重要經濟數據和事件周一（4月1日）經濟數據：
09:45 中國3月財新製造業PMI終值
16:00 歐元區3月Markit製造業PMI終值
16:30 英國3月Markit/CIPS製造業PMI
17:00 歐元區3月CPI初值、歐元區2月失業率
20:30 美國2月零售銷售
22:00 美國2月營建支出、美國3月ISM製造業PM周二（4月2日）
經濟數據：
17:00 歐元區2月PPI
22:00 美國2月耐用品訂單、美國2月工廠訂單月率
央行動態：
加拿大央行行長波洛茲發表講話(03:10)
澳洲聯儲公布利率決定(11:30)周三（4月3日）
08:30 澳大利亞2月季調後零售銷售
17:00 歐元區2月零售銷售
20:15 美國3月ADP就業人數
21:45/22:00 美國3月Markit服務業PMI/美國3月ISM非製造業PMI
央行動態：
亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、裏奇蒙德聯儲主席巴爾金、堪薩斯城聯儲主席喬治將參加美國銀行家協會華盛頓峰會的小組討論周四（4月4日）
經濟數據：
20:30 美國至3月30日當周初請失業金人數
央行動態：
紐約聯儲主席威廉姆斯在一個活動上發表致辭(21:00)周五（4月5日）
經濟數據：
20:30 美國3月季調後非農就業人口、美國3月失業率
来源：FX168财经网
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