布丁资讯专贴（12月1）

发表于 2015-12-1 10:06


	十三年新高一步之遥超级周美元势不可挡美元兑一揽子货币本周创接近十三年新高，主要因距离欧央行12月议息会议越来越近，且周一人民币加入SDR后挤占大量欧元、英镑、日元的份额。美元指数周一上破100.2关口，距离三月创下的100.39仅一步之遥，突破这一位置美元指数将创下2003年4月以来新高。美元指数在刚刚过去的11月里涨了3.4个百分点，为年内表现第二好的月份。投资者们预期大西洋两岸的货币政策分歧将愈发明显，多数市场人士预测欧央行有望在周四（12月3日）宣布降息，或延长其量化宽松的政策，这将为明年的货币走势定下更清晰的基调。目前欧洲央行每月购买600亿欧元债券、存款准备金利率为-0.2%。与之形成鲜明对照的是多数市场人士预计美联储将在12月晚些时候的会议上决定进行2006年来的首次加息。这样的差异将促使人们抛售欧元/美元，并买入欧股。高盛认为，做多美元兑欧元是2016年的“顶级交易”之一。其还预测，圣诞节前欧元/美元有机会实现平价。BMO全球资产管理的首席经济学家和宏观政策主管Steven Bell的预测则称，“明年欧元会跌破美元平价。” 周一还发生了一件大事，那便是国际货币基金组织（IMF）宣布将人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子。由于人民币的加入，美元、欧元、日元和英镑的权重均较此前有所下调。美元从41.9%降至41.7%，欧元37.4%降至30.9%，日元9.4%降至8.3%，英镑11.3%降至8.1%。这意味着，人民币加入SDR获得的10.9%权重主要是从欧元、英镑和日元挤出来的，没影响美元地位。所以当消息公布后，美元兑上述三种货币走高。美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的数据显示，11月24日当周，对冲基金为主的大型投机客持有的美元净多头头寸连续第五周上升，至428,298张合约，距离一月份创下的历史最高记录448,675张合约越来越近。本周接下来的时间里，外汇市场投资者除了关注周四的欧洲央行议息会议，周五的美国非农就业报告也是本周重中之重。因为这是12月15-16日美联储会议之前最后一份重要报告。市场普遍预计，美联储将在12月会议上加息，而非农就业数据将是美联储决策的一个重要参考依据。 CNBC援引德意志银行G-10货币策略负责人Alan Ruskin称，绝大多数人认为美联储收紧货币政策已是板上钉钉，除非就业数据极其疲弱。他表示，如果届时公布的美国非农数据显示新增就业人数超过20万，将不仅意味着美联储12月会加息，还预示2016年美国将继续加息。美国利率期货市场数据显示，交易员们目前认为美联储12月提高联邦基金利率的可能性为74%。此外，美联储主席耶伦本周还有两次讲话不能错过：美国东部时间周三中午12:35她将在华盛顿经济俱乐部讲话，周四她将出席联合经济委员会的听证会，有可能会传递出美联储加息12月中加息的相关信息。

发表于 2015-12-1 10:10


	欧洲央行本周或将进一步降息，至更低的负利率。此举旨在提高银行囤积现金的成本，让资金流入经济中。欧洲央行官员可能在12月3日举行的政策会议上实施“分级利率”政策，相当于对囤积现金超过一定数额的银行处以“罚金”。分析师认为，这预示了欧洲央行即将大幅下调目前已经为负数的利率。所谓两级存款利率，意在对手中持有过多现金的银行实施绝对值更大的负利率。因为钱都躺在央行的账上不进入实体经济就无法刺激信贷需求。不过，欧洲央行的负利率可能适得其反。负利率让储户更倾向于取出现金。德意志银行也指出，负利率环境下，贷款环境可能变得更为紧张。该银行表示，不愿推出存款负利率的银行或将提高贷款利率，令贷款变得更为昂贵，而这恰恰违背了欧洲央行的初衷。摩根士丹利分析师Huw van Steenis向《经济学人》表示，如果银行预计客户将会取走现金，那银行可能不愿意将仅剩的资金用于放贷。

发表于 2015-12-1 13:56


	澳洲联储宣布维持2%的利率不变，符合预期。这是该行连续第七个月维持利率不变。澳洲联储表示，通胀率低位运行，应该会保持在低位。未来1-2年的通胀率将与目标一致。通胀前景最可能给予进一步放松政策的空间。货币政策需要保持宽松。将评估政策是否对实现增长和通胀目标是最佳选择。该行还称，就业增长趋势增强，失业率企稳。经济增长率低于长期平均水平，经济改善前景已经增强。经济持续温和扩张。澳洲联储还表示，澳元随大宗商品价格大幅跌势而调整。调查显示非矿业部门逐步复苏。最新数据显示，澳大利亚经济受益于澳元贬值。在今日会议之前，一些投资者曾预计澳洲联储可能会调整其对于澳元的措辞。此前，澳洲联储一度致力于打压澳元汇率。澳洲联储主席 Glenn Stevens上周曾暗示利率在12月不会有变化。但他当时还表示，如果需要的话，将准备再次削减利率。此前，该行在2月和5月先后宣布下调基准利率。近期，澳大利亚经济数据表现良好，失业率跌至六个月最低，引发市场关于澳洲联储可能进一步降息的预期一度升温。西太平洋银行（Westpac Banking Corp.）驻悉尼首席经济学家Bill Evans在会议之前表示：“联储主席并不能确信低利率将提振经济。但毫无疑问，经济是存在下行风险的。” 自从2011年晚些时候以来，该行累积将基准利率下调了2.75个基点，以此提振除矿业以外的经济部门。澳联储利率决议宣布后，澳元兑美元小幅走高。

发表于 2015-12-1 14:00


	摩根士丹利预计，日元明年将上涨，其表现将比美元更加出色。此前，该行曾预计日元将在明年底贬至125。摩根士丹利认为，日元对美元汇价将在2016年底飙升至115。这与市场的预期相反。彭博社对多位分析师的预测调查结果显示，预计日元对美元将贬至126。在彭博社追踪的61家银行中，摩根士丹利是第三季度对外汇市场预测最准的银行之一。该行表示，虽然美元短期利率会上升，但美元/日元或仅小幅走高。由于对经济前景愈加乐观，日本央行对进一步宽松持谨慎态度，同时延后通胀达成目标的时间点，并强调了财政政策的重要性。日本养老基金的海外投资持仓下降也对日元构成利好。因此，预计日元会在交叉盘中走高。摩根士丹利全球外汇策略部门负责人Hans Redeker认为，“市场高估了日本央行的未来宽松意图。日本央行已经从不断进行货币宽松的立场逐步转变为对宽松不情愿，而这一点尚未反映到外汇市场。” 摩根士丹利欧洲外汇策略部门负责人Ian Stannard称：“日元是G10国家中最受低估的货币，且处于历史低位水平。日元的表现很可能比市场预期好得多。”他还称，长期来看，日元还将受到日本养老基金投资行为的支撑。根据摩根士丹利在11月29日公布的2016顶级交易建议，该行推荐在明年做多日元对英镑，做多日元兑瑞郎，做多日元对韩元及离岸人民币一篮子组合。截至北京时间12月1日9:00，美元/日元报123.1595。自2013年4月日本央行实施史无前例的货币刺激以来，日元对美元累计跌超20%。与摩根士丹利相比，德意志银行有条件看涨日元。该行周一表示，美元兑日元在支撑位122.20处表现出意外强劲的韧性，三个月支撑线位于119.68，关键支撑位仍为2012-2015年上升趋势线位置118.86，只要维持在此上方，则持看涨态度。德意志银行还表示，日元汇价阻力位为123.26，继而是近期高位123.77；经过一定整固后，汇价非常有望重启升势，试探125.00/28(8月高位)。如果将时间轴拉近，花旗建议做多日元兑欧元。花旗在周二给客户的周度外汇报告中表示，本周，投资者可以考虑在129.85附近水平做空欧元/日元，目标看至127水平。“我们怀疑本周日本央行是否会暗示迫在眉睫的宽松，且日元从欧洲央行宽松行动的预期中受益。”花旗预期日本央行将在1月下旬会议上采取行动，但在此之前布置日元空头还为时过早，尤其是在日本12月中旬短观报告报告前。花旗表示，虽然当前投资者风险偏好似乎正在改善，但即将临近的美联储加息可能对风险偏好有所限制，这将对日元构成支撑作用。而野村证券则在上周五发给客户的报告中看空日元。该行表示，美元/日元今年以来一直交投于120附近的较窄区间，虽然涨速放缓，但汇价仍未触顶。随着美联储最终完成加息，美元/日元于2016年将继续上扬至130附近。“由于政策背离局面，日元的卖盘将会越加强烈，我们预期美元/日元将会持续走高。我们目前的日元仓位相对中性，不过进入2016年后建议增加日元空头仓位。” 法国巴黎银行也在上周五表示，美元兑日元汇价在过去三周接近交易区间底部，表明投资者或许有兴趣开始建立美元兑日元多头。预计美元兑日元年底或升向126。

发表于 2015-12-1 15:33


	国际油价在OPEC年度会议前夕趋向下跌，交易员们押注OPEC仍将维持高产出，油价将继续保持低位。今年的会议也可能引发比往年更多的混乱，因为油价连续18个月低位运行，引发越来越多成员国的抱怨。 “本周，投资者最关心的事就是周五的OPEC年度会议，以及原油库存数据。”澳新银行周二表示，“市场现在将预计油价会在年底前持续低迷，符合淡季特征。历史来看库存应该会在年末下降。如果库存上升的话，WTI油价将在未来几周跌破40美元。” 交易员们采取了相应的行动，对冲基金押注美国原油价格将跌向五年多低位。他们还预计，美国原油产出不会跌得那么快，快到足以抵消全球供应过剩对油价造成的拖累。摩根士丹利预计，美国加息可能会延迟油价回升。“我们认为，如果美联储12月加息，那么美元将在其后持续走强，这将令油价回升的时间推迟到明年第四季度。” 在谈及OPEC石油政策时，澳新银行预计，该组织最大成员国沙特将在面临低油价时维持产量稳定。在OPEC最终决定尚未出炉前，一切都没有定论。华尔街见闻提及，沙特阿拉伯国家石油公司董事长Khalid al-Falih在11月8日表示，目前公司没有减产计划，将生产足够的石油来满足客户需求。他还预计原油市场将在2016年恢复平衡。然而，就在上月底，沙特国家媒体SPA报道称，沙特政府称准备与OPEC和非OPEC国家合作，以稳定油价。 OPEC去年开展的价格战本意是挤压美国竞争对手，抢占市场份额。但一年的时间过去了，美国原油产量并未大幅减少，市场需求也随着经济不景气而持续不佳，供应还是处于过剩状态，油价也因此持续低位。而OPEC却为低油价付出了很大代价，甚至最终代价可能比预计的还要高。88%的国家收入来自原油出口的沙特甚至面临至少1450亿美元的财政赤字，这相当于该国20%以上的GDP。低油价给OPEC成员国造成的财政压力引发了部分国家的不满。据《华尔街日报》，伊朗、委内瑞拉、安哥拉等OPEC成员国将在这次会议上直接向沙特施压，要求其减产，但沙特不太可能让步，部分原因是它担心伊朗制裁解除后，石油产出增加。这就意味着，会议之后，仍维持着原油市场供应过剩，油价疲软的僵局。委内瑞拉石油部长Eulogio Del Pino上个月警告称，如果OPEC不采取行动稳定市场，油价甚至可能跌至每桶25美元。他表示，该国提议OPEC设立每桶88美元的原油均衡价，沙特和卡塔尔正在考虑这一提议。路透社在上月初援引一份OPEC内部机密报告报道称，该组织预计，到2019年，全球原油市场仍将面临需求下滑的压力，油价只会以每年每桶5美元速度回升。预计今年一篮子原油价格为每桶55美元，到2020年涨至每桶80美元。上述机密文件还显示，除非OPEC放慢自身产出增长速度，比潜在产油对手降得还快，否则，到2019年OPEC的原油供应量将略低于今年每日3000万桶油的目标产量。摩根士丹利预计，原油供应过剩将持续到明年年中。高盛此前甚至表示，随着中国经济增速持续放缓，全球储存空间迅速耗尽，油价有可能在未来12个月跌向20美元。长期来看，在这场价格战当中，OPEC产油国及其他经济表现不佳的石油出口国将成为输家。因为尽管油价低迷，但随着页岩工业和页岩技术对低油价环境迅速进行调整和适应，美国的产量依然会高企，而美国银行业也将继续对原油产业提供支持。这就意味着，OPEC及其成员国将在减产和冒着国家破产的危险之间做出艰难的选择。但无论哪种方式都意味着，油价低迷还将持续一段时间。真正的问题在于，他们是否能在不爆发“政治地震”的情况下还承担得起。

发表于 2015-12-1 16:25


	谢谢布丁分析的很好，真的是及时雨

布丁资讯专贴（12月1）

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